本文异常鸣谢以下受访者： 陈侃博士 启明创迎合股东说念主、医疗健康行业共同负责东说念主 宋高广博士 北极光创投 合股东说念主 洪镭博士 光源本钱董事总司理、医疗负责东说念主 李寅博士 元禾辰坤 投资总监 张元博士 元禾辰坤金谷本钱董事总司理 邵辉博士 湖岸生物副董事长，首席商务官五十年与十年

若去查列国的药品管束办法，对于创新药的界说，挥洒自由写上万字论文齐不为过。关联词，在本钱眼中，创新药的界说只浓缩为几个标签：腾贵的研发用度，漫长的临床周期，严格的专利保护和多量的贸易呈报。

在业内，环球的共鸣是中国创新药行业始于2015年，至于那一年发生了什么，咱们稍后详解。

纪念好意思国创新药的发展，在Biotech出现之前，医药领域的 VC 机构并未几。VC 机构真的进入创新医药领域的记号，是1976年基因泰克（好意思国基因工程时间公司）的成立，该公司由风险投资家Robert A. Swanson和存一火一火学家Herbert Boyer博士共同创办。从这个时候点来看，来岁（2025年）赶巧是中国创新药十年、好意思国创新药五十年。

咱们会发现一个规章，宋高广博士：“好意思国那些老牌的创新药公司从创立到真的收场盈利，八成齐阅历了十年及以上的发展历程。”

1976 年景立的基因泰克，天然1980年10月就在纳斯达克上市了，但它真的收场盈利的时候，或者说它中枢居品爆发的时候则是在1997年。

另一家同样以风险投资四肢启动资金的老牌创新药公司安进Amgen，于1981年创立，在一度阅历了贱卖我方住持EPO给强生集团以求生涯的囧境之后，于1992岁首次踏进钞票500强，当年公司居品销售初次冲破10亿好意思元。

其实好意思国的创新药行业也阅历过屡次升沉，也阅历过几次的生物科技股泡沫的倾覆，宋高广博士：“比如1991年医疗股泡沫的纵情。以至于其时生物医药，生物科技的投资一度堕入冰点。

好意思国生物科技公司所濒临的周期性影响，一直在于工程性风险（研发是否能把居品作念出来）和销售性风险（销售能否高价把居品卖出去）。险些莫得所谓的战略性风险，独一称得上战略性风险的变动，也仅仅在调整专利保护的大小范围。

回看好意思国五十年的生物科技的发展，从结果来说确乎阅历了好多的起升沉伏，但从影响成分来看，却与中国大相径庭。

2015年之前：下海、豪恣与急冻

和繁多其他行业的民营企业崛起的机会相似，受益于立异盛开和国企改制带来的积极影响，好多国内的医药公司齐围聚成立于1995—2000年独揽。举例1997年完成独到化的恒瑞医药，1998年景立的昭衍新药，2002年景立舒泰神。这一部分医药企业，成为了中国生物医药产业发展的基石。

1998年，国度医药管束局合并了卫生部的药政局，把正本国度医药管束局的分娩、流畅的监督管束职能，以及卫生部药政、药检职能合并，组开国度药品监督管束局（SDA），成为国务院直属部门。2003年，在国度药品监督管束局（SDA）基础上组建（SFDA）。

“在 1998 年之前，因为咱们一直处于‘缺医少药’的景况。”宋高广博士：“是以 1998 年到 2007 年之间批准了多量的新药。近10年间获批的新药多达2万多种。关联词这种大范围的放开审批，势必激励了多量的作秀、劣质药、无效药的问题。其时的国度食物药品监督管束局局长郑筱萸也因此锒铛入狱。”

“自此以后，在新药审批这个法子上，中国险些堕入停滞景况。从2007年到2015年的8年时候里，我国仅批准了30多个创新药，而同期好意思国每年批准的创新药就约35个，也即是说这段时候里，咱们八年的新药审批进程还不足好意思国一年。”

天然审批法子尽头收紧，但是在另一个外溢法子却尽头活跃，即是销售法子。取代传统国外大药企所吸收的”学术营销“模式，一种新的营销模式—“带金销售”悄然出现，并飞速成为国内药企的主流销售模式。不可否定的是，这种销售模式在其时尽头有用，很大程度上惩处了积压的上万种新药的销售问题，也让医药行业进入了”销售为王”的期间。再加上2019年创业板的开市，繁多创新药企们纷繁挂牌上市，生物医药领域一时候建立了一派打扰征象。

“直到2015年之前，这部分积压的新药和药企才渐渐被商场消化完毕。”

2015-2021年：更生、泡沫与落潮

2015年被行业内普遍界说为中国创新药元年。因为在这一年，SFDA重启了对新药的审评。

而面对近8年来2万多件新药审评的积压，处理预期需要十年。新任SFDA局长毕井泉，经受雷霆技能发动7.22 临床数据自查核查。“你们这两万多件新药不是齐作念了学术营销，我方合计数据也齐挺好吗？咫尺伸开自查，如果你合计我方的数据没问题，你就留住，如果合计数据有问题，就我方猬缩。如果你留住了，但是被我查出有问题，那就会有尽头严重的处罚等着你。”

结果今夜之间85%的请求主动猬缩，后头又络续猬缩了90%。“这个事件记号着中国创新药领域驱动了对数据的严格审查，也记号着中国创新药产业进入了一个新的周期。”

2015-2021年近似了一系列的利好成分：医药战略的立异（《国务院对于立异药品医疗器械审评审批轨制的意见》），与国际药物研发的接轨（中国加入了ICH），外洋东说念主才的纪念，区域战略的扶持（苏州工业园区和张江工业园区等），本钱退前阶梯的顺畅（港股18A战略和2019年科创板），再加上8年的审评空档期给商场留出的深远的fast-follow的空间，在上述悉数要素的综配合用下，多量的创新药企业驱动感奋发展。

合并时期，那些敢为寰宇先的投资机构，像礼来、龙磐这类基金，在这个阶段取得了令东说念主保重的投资呈报。再加上互联网和耗尽行业的红利出尽，硬科技渐渐成为风险投资深爱的主张，一时候繁多投资机构齐建立起我方的Biotech团队，投身于创新药这个充满风险和吸引的产业。

中国创新药的黄金期间认真开幕，而黄金期间本人就意味着泡沫。

2010年景立的百济神州，在2015年至2021年间进行了多轮高额融资，估值从几亿好意思元飞速增长至数百亿好意思元，在上市初期仍处于亏蚀景况，且主要收入来自配合股伴的里程碑付款。

另一个例子是2011年景立的信达生物，同样在2015年至2018年间进行了多轮融资，估值从几亿好意思元飞速攀升至数十亿好意思元。2018年在港交所上市时，信达生物的市盈率高达数百倍，远高于行业平均水平。

与上述两家公司类似，君实生物、康希诺生物、复宏汉霖等一众公司在这一时期齐阅历不同程度的快速融资，估值疯涨和上市之后的大幅回落调整。

“这个泡沫的产生，一个是科创板的盛开和港股18 A的刺激，加上2020-2021年间的疫情，使得环球对医疗行业的珍贵程度飞速升迁，再加上本钱商场的衬托，三者的近似，最终催生了中国医药产业这样一个深远的泡沫。从 2021年的9月驱动下行，一直到咫尺，接续了三年的时候。行业里的悉数东说念主也一直在消化这个深远泡沫带来的后果。”

研发

启明创迎合股东说念主、医疗健康行业共同负责东说念主陈侃博士认为中国创新药研发阅历了从爬到走到跑的过程，如今接近领头羊的景况。

领头羊的位置何解？为止2024年8月，中国新药上市的数目来到910，这一数字接近了好意思国的一半，在国际上位列第二，位居第三的日本的新药上市数目则为797。

获批上市的新药代表咫尺，而在研的新药管线代表畴昔。据医药魔方数据库统计，为止本年8月，中国在研新药管线数目高达5380，在全球占比超过三分之一。与第一的好意思国（5397）比较，差距一经蝇头小利。而排在第三位的韩国，在研管线数目就大幅降到了738。悉数新药管线中代表最高创新纯度的First in class管线，中国也同样取得了全球第二的亮眼得益。

数目上的上风似乎还不成统统证实问题，洪镭博士又为咱们提供了另一组数据：

近两年，原土创新药领域渐渐骄慢出一批年销售额超过10亿元的大单品，如百济神州的小分子化药泽布替尼、复宏汉霖的曲妥珠单抗。我国正在渐渐完成由Me-too向Best-in-class和First-in-class进阶的产业升级。创新药居品性量也在初步得到全球商场考证，2023年、2024年出现了一批重磅的BD，如百利天恒（首付款8亿好意思元）、同润（首付款7亿好意思元）、锐格医药（首付款8.5亿好意思元）等；此外普方、亘喜等企业分离以约18亿好意思元、12亿好意思元被MNC收购也记号着国际产业方对中国标的的全面招供。

究其原因，李寅博士向咱们抒发说念：“经过国内创新药企业这样多年从奴隶式创新到原创式创新的发展，一方面一经造成了尽头高的“工程师红利”，累积了多量的熏陶丰富的一线研发东说念主才。平直促使咱们在进行fast-follow的过程中速率更快、分子优化更好、工程创新更好、清醒性更好或者成本更低。另一方面，国内的产业链完善程度也一经尽头之高，以药明为代表的一批CRO公司，不管是提供开荒、耗材，如故提供一些软性职业，齐极具全球竞争力。”

面对咫尺我国生物医药领域的基础科研才略，临床升沉才略以及产业化才略齐在不竭升级的大布景下。陈侃博士暗示：“需要默契到的是，创新药第一波“低落的果实”一经被摘完毕，更长的时候周期内，中国更创新的时间比如first-in-class的靶点有时是下一步的机会，这些依靠中国临床资源开发的新靶点将来能够在全寰宇产生饱胀大的影响力。”

专利

常识产权是悉数创新药的人命线。

“悉数创新药的中枢即是它的化学结构，而这种结构在时间上是可以被‘修饰’的。”宋高广博士暗示：“经过‘修饰’之后的药物，只消不影响全体结构的有用性和安全性，就可以成为咱们常说的仿制药。专利保护的中枢即是保护这些修饰点不被竞争敌手效法。如果莫得专利保护的话，药企就与一个化工企业无异。而一个化工分娩型企业的利润，是不可能扶持创新药研发所需要的多量成本的。”

“专利绝壁”是制药行业的寥落阵势，指的是在药物专利保护期内，可以给企业带来丰厚的利润。而在保护期事后，由于仿制药的多量出现，带来的利润也会随之一落千丈。

现实情况是好意思国对于专利保护的请求比较宽松，请求10个修饰点，就能保护10个修饰点，进而对于专利的保护就比较充分。而国内咫尺对于专利保护的请求较为严格，请求10个修饰点，经常只可保护3个，其结果即是对于专利的保护不够充分，剩下的7个修饰点齐可以用来绕过专利。

这种不充分的专利保护的平直结果，即是某一款原研药可能刚刚上市，一两年内商场上就会飞速出现4-5家相通疗效的仿制药，而且价钱还会低得惊东说念主。无奈之下，原研药企业被动进入廉价竞争的内卷之中，最终呈现出和境外商场比较落差深远的居品订价互异。

以首款在好意思上市的国产PD-1抗癌药为例。2023年10月，君实生物文牍其特瑞普利单抗获FDA批准，成为在好意思国上市的首个中国自主研发和分娩的创更生物药。这款用于复发/改动性鼻咽癌的诊治药物，在中国的售价，八成只好好意思国售价的3%。对此张元博士暗示：“我个东说念主投国内的创新药，基本不会把专利列为首要商量成分。”

值得念念考的问题是：如果咱们的专利保护体系咫尺就100%对标好意思国，建造尽头高的保护壁垒，会出现什么结果？

“一方面，多量以仿制药为主要居品管线的原土企业将会被挤压，致使可能骤一火。另一方面，老匹夫的用药成本会变高。”

短视频平台中，积年国谈的“灵魂砍价”法子经常让东说念主呐喊过瘾，但对创新药企业来说却并不是那么“沸腾”的回忆。

医保基金一直是国内药品商场的最大支付方，错过国谈基本就等于错过了国内商场最大的蛋糕。因此，“以价换量”就成了相宜要求的创新药企业蜂涌而至的底层逻辑。

2019年以来，通过医保谈判进入目次的新药数目表示高潮，尤其是国产创新药。据不统统统计，为止2023年，进入医保的国产新药数目从2019年的9款增至104款，占已上市国产新药的比例从13.2%升迁至50.7%。

初次入选的创新药品，平均价钱降幅大要在40%至62%之间，绝大多数创新药进入医保之后，齐收场了“以价换量”，销售额大幅增长。以国产PD-1抗肿瘤药物信迪利单抗为例，其于2019年被纳入医保，2020年销售额即收场了954%的增长，达到2.73亿元。即便如斯，多量的创新药企们依然还在接续地亏蚀中，以价换来定“量”并莫得改变创新药企们的主张逆境。

“问题如故在于常识产权。”宋高广博士认为：“由于专利保护力度不够，新药第一年进入医保后，第二年就会有好多的竞争敌手涌入。一朝集采出现内卷，最终环球齐没法盈利。”

但是这种国度主导的医保谈判，把一个药品禁止在很低的价钱，不是中国特有的。张元博士也提到：“寰宇上绝大多数国度包括发扬国度其实是吸收的亦然同样的模式。最大的问题其实如故同质化。咱们可以看到好多独家性质的药品，即使医保谈判，也莫得办法集采，也就莫得办法把价钱压得很低。”

提到对医保轨制的建议，洪镭博士也暗示：尽管医保覆盖面和支付比例有所提高，订价适度依然进犯了初创企业的本钱回笼。咱们期待畴昔的医保战略能够赐与创新药更多的扶持和包容。

正如中国医药创新促进会履行会长宋瑞霖先生所言：“中国创新药不是要求医保‘包养’，而是‘包容’，更要‘松捆’，让它们有机会展现商场竞争力。”

本年2月，国度医保局下发《对于建立新上市化学药品首发价钱造成机制饱读动高质地创新的奉告》征求意见稿，建议用一种新的“分层订价机制”来拉高真的具有创新价值的药品商场订价，同期刚刚罢了的2024年医保谈判也进一步强调了“饱读动创新药以合理的价钱纳入医保”。可见，在“普惠”和“保护创新”之间，医保局也一直在奋力寻找一个均衡。

本钱

由于难以自我造血，创新药企业对于融资的依赖度之高，由来已久。

2015-2021年期间，受益于港股18A和科创板的盛开，商场化资金的加快流入曾一度成为扶持创新药企业发展的主要动能。“但自2023年以来，由于IPO秩序放缓、本钱对于企业退出阶梯的担忧、企业后续一轮融资穷苦导致的接续主张风险，以及基金召募难度的增大，创新药领域投资遇冷。”洪镭博士暗示：“另一方面，国内投资生物医疗的资金属性也发生了根人道的变化。”

在往日，好意思元以及商场化资金是投资创新药的主力军。其中的成恒久创新药更是其时好意思元基金的主要投向之一。而咫尺，好意思元投资东说念主的缺位确乎给创新药企业的融资带来了不小的挑战。

“投资东说念主退出渠说念尽头有限”，邵辉博士暗示：“企业天然在港股和好意思股可以IPO，但是融资额尽头有限，解禁后股价立时出现断崖式着落，流动性也很差，投资东说念主靠在二级商场出售多量股票很穷苦。”

“从资金端来看，15年到21年是阅历了一个飞速爬坡的过程，”宋高广博士暗示，“但从 21 年起，资金飞速回落。罕有据骄慢，2024年的医药投资额与2014年相似。这意味着医药投资回到了10年前的水平。但是中国医药企业的数目一经十倍于2014年的水平还不啻，造成了狼多肉少的阵势。”

“许多处于资金尽头饥渴景况的创新药企业不得欠亨过BD、New-co、信贷等阵势筹措更多资金。”洪镭博士补充说念。

商场化资金减少注入的同期，CVC能否接棒成为扶持创新药企业发展的主力资金？

国际产业本钱进入其实是种愈加健康的变化。李寅博士暗示：不管哪种投资东说念主，去恒久伴随创新药企业成长齐是个沉重的聘请。因为创新药企业研发周期太长，归零的风险也尽头高，是以稳健的时候如果有国表里的产业本钱来接棒亦然一种机会。他们不但有资金的扶持，也有产业上的资源去更好的往前鼓动新药的研发。

另一方面，本钱商场的遇冷，详细估值压低，也给投资东说念主好多谈判的空间和筹码，邵辉博士暗示：有好多创新药领域的投资机会，比如新时间CGT，新式抗体时间如三抗，针对难成药靶点的小分子领域齐有可以的标的企业。

出海

近似了上述悉数创新药企们濒临的近况之后，创新药企们驱动把视线转到外洋。

对于出海，有两个必应知说念的事实：最初，好意思国医药商场是全球最大的医药商场，占据全球医药商场的1/3以上；其次，大部分国际大药厂们齐正在阅历繁多专利濒临逾期的阶段。

“不光是范围最大。”邵辉博士补充说念：“而且好意思国的药品订价全球最高，更是远高于中国。得好意思国商场者得寰宇，这是医药行业的普遍默契。”

另一方面，陈侃博士给咱们解释说念：“当下，国际大药厂所濒临的LOE（Loss of Exclusivity），即繁多专利濒临逾期的阶段，中间将会产生上千亿好意思元致使更多的gap。想要填补就需要引进多量的居品，这是中国药企的绝佳机会。”

“以往，东说念主们倾向于认为，国内开发的新药在国际上莫得竞争力，只可在国内竞争。但2023年、2024年出现了一批重磅的BD和跨国并购案，齐正渐渐改变着悉数东说念主的不雅点。”陈侃博士暗示：“在投资逻辑层面，环球表示齐愈加轻柔居品的国际竞争力。”

创新药企们在出海模式的聘请上，也不竭地作念出调整。传统的自主出海模式，由于国内药企的外洋临床和贸易化才略欠缺，导致能够收场自主出海的药物历历。为止2024年7月，只好8款药物通过自主出海模式收场外洋上市。

比较之下，2023年通过License-out收场出海的药物数目达到58笔，贸易金额超456亿好意思元，且2024年仍保持邃密增长态势。“此外，New-co交往最近也驱动加码。New-co交往指将公司中枢居品的外洋权力授权给外洋成立的新公司，同期引入外洋基金，搭开国际化管束团队，以公司外洋上市或被并购收场退出。”洪镭博士补充说念。

“越来越多的国内药企会掌捏在外洋进行居品开发的才略，会融入外洋的本钱商场，出海的阵势也会多元化，不只仅仅把居品交往出去，而是融会过并购、共同开发、外洋上市等阵势收场出海。另外会骄慢一批单个居品能够有30-50亿好意思元销售的预期，市值能够达到50亿-100亿好意思元的来自中国的全球化药企，这些齐是潜在投资机会所在。”陈侃博士强项地对咱们暗示。

国内创新药企们感奋的出海大潮下有什么秘密的不足和风险？

“创新药的居品开发与其他行业不同，主淌若临床磨真金不怕火开发，波及到好多临床操作，是以企业出海的第一个问题即是中国企业在外洋的临床磨真金不怕火才略严重不足；其次，中国首创东说念主、管束团队在面对西洋投资东说念主时，交流才略、疏导才略齐相对偏弱；第三，对西洋企业来说，咱们的数据呈现体式存在不足，在好多地点不一定能达到他们的要求；临了，咱们常用的估值体系也和西洋不太一样，需要很高的疏导成本。”陈侃博士还暗示：“而以上这些挑战，在本年来流行的New-co出海模式种，齐得到了很好的惩处。通过New-co，可以进行估值调整，管线拆分，引进好意思国的管束层，更好地收场资产的价值。”

不外New-co这种模式，也有我方的问题。“咱们也看到一些隐忧。”洪镭博士分析说念：

（1）New-co 模式的交往条目媾和判更为复杂，除去对首付款、里程碑+销售分红的考量，还需要商量新公司股权、投票权、专利改动和税务等联系问题，这对团队的才略和和谐性建议了更高的要求；

（2）在New-co模式下，M&A/IPO退出后有尽头一部分资金会流到外洋商场，只好少部分资金会回流至国内反哺产业链，这对国内产业链相对不利；

（3）在咫尺咱们参与的New-co神色中，外洋基金相对强势，企业由于聘请有限不时处于残障，在争取现款、谈判条目等方面齐不尽如东说念主意。

李寅博士还提到一个容易被东说念主冷落的问题：“国内创新药企在出海时可能会濒临的问题是资产价钱被低估，订价权掌捏在别东说念主手里。不外，由于“工程师红利”和产业配套老练带来的低成本，也确乎是MNC找咱们采买居品的原因之一。”

另一个比较现实的问题即是，从投资东说念主的角度，如果国内创新药企的出海以本钱交往体式，那么当初在投资条目中并莫得策画与之匹配的退出模式。

张元博士解释称：“与国外Bio-tech公司的并购体式不同，中国的创新药公司在外洋收并购体式上经常仅仅居品本人的授权，这就意味着投资东说念主在退出时并莫得诞生相对应的退出机制。”

事实情况也确乎如斯，钛媒体创投家了解到，多家Bio-tech企业通过出海，取得了可以的销售收入，但是投资东说念主却无法拿到呈报，两边也正就这一矛盾积极寻求惩处决议。

AI

本年最热的AI+生物医药的新闻莫过于诺奖的颁布。2024年10月9日下昼，诺贝尔基金融会告将本年的诺贝尔化学奖授予三位筹商领域与AI联系的科学家，三位科学家的筹商效劳齐和AI推断卵白质结构连络，他们开发的AI惩处决议顺利应付了50年来卵白质结构推断领域的要害挑战，加快了生物医药领域的科学发现。

“往日五十年内，科学家们只判辨了2万个卵白结构，而在‘阿尔法折叠2’问世后的短短几年内，这个数目高潮到2亿个。”宋高广博士解释说念：“这将极大推动生物医药领域的筹商进程，就像百年前“构效表面”的建议一样，这套卵白质结构的推断方法也为畴昔具体的药物开发提供了一个表面基础。基础科研的冲破是对悉数这个词行业的极大促进，但在后端的施行应用和贸易化方面仍然濒临着很大的挑战，路还很长。”

天然短期内不会有施行应用方面的贸易化效劳，“但是投资和商场轻柔度也会跟着诺奖的颁布大幅升迁，推动资金的涌入和更无为的应用，推动企业在研发领域的干预和应用。”邵辉博士认为。

事实上AI制药领域的融资事件并不算少，数据骄慢，2024上半年，全球AI制药融资69起，投资额33.36亿好意思元，是2023年同期的两倍多。

在中国，AI制药融资同样吸睛。据不统统统计，2024上半年有18家AI制药赢得投资，普遍投早投小，AI+卵白质优化成为热门，拿下1亿好意思元融资的剂泰医药脱颖而出。

“因为好多制药公司齐会用到一些AI的CADD或者更高档的器具，而在融资的时候也会景观讲一些比较fancy的想法，但客不雅上咱们知说念他们齐不是作念AI制药的。”张元博士暗示。“有时候，有出息和有投资机会是两件事。”

真的的AI制药为什么扶持不起一家创新药公司的中枢价值？

陈侃博给咱们作念了解答：“AI制药的上风，一方面能加快药物研发而且裁减成本，另一方面是针对那些比较难成药的靶点开发药物。然后从加快和降本的角度来看，AI制药只可在临床前药物发现阶段起作用，而制药最花时候和成本的其实是临床和分娩，而AI制药并莫得办法加快临床磨真金不怕火和药物分娩。而从开发难成药的靶点药物来看，这类药物完成发现阶段后，需要至少6-8年时候的临床才调被批准上市，因此很难在短时候内证实注解AI制药的效果。”

但AI时间依然在各个方面给制药领域的全经由带来了新的变量。“高通量筛选等时间能够产生多量高质地生物学和医学数据，期骗东说念主工智能和机器学习可以判辨这些数据，发现新的生物学机制和药物靶点；运筹帷幄机模拟和捏造筛选能够更无为地探索化学空间，找到最优药死一火合物；在临床磨真金不怕火方面，去中心化磨真金不怕火和数字孪生系统可以模拟并准确推断磨真金不怕火结果，加快并优化以患者为中心的临床磨真金不怕火策画；通过大数据匡助生成真实寰宇的临床数据筹商。这些“干实验”时间的进展，是对传统“湿实验”方法很好的补充，而且一经越发无为地得到制药行业从业者的招供。”陈侃博士为咱们教化说念。“敬佩在不久的将来，AI能够将药物研发从高成本、低顺利率渐渐调理为更像科技行业的新研发范式，产生更盛大的发展出息和投资价值。

临了咱们以几位受访者的金句四肢本文的扫尾：

不管是产业层面如故投资层面，真的的价值应该来自药物居品让患者获益的后劲。——陈侃博士

聘请创新，就意味着要承担创新可能带来的风险和结果。——宋高广博士

强项地投资具有“适者生涯”精神的企业家。——洪镭博士

终极问题是谁来为日益飞扬的研发成本买单。——李寅博士

东说念主们大多数的时候会太过高估一个时间的短期应用又太过低估它的恒久，AI制药就处在这样一个阶段。——张元博士

生涯仍是初创型生物医药企业濒临的首要问题——邵辉博士

（本文首发于钛媒体APP，作家｜郭虹妘，裁剪｜陶天宇）